ASML 홀딩 기업분석 : 미국 주식 EUV 관련 세계 1등 기업

안녕하세요, 김룰루입니다.

 

4차 산업 혁명과 관련하여 반도체 수요가 급증할 것으로 판단되어, 요즘 들어 반도체에 대해 공부를 하고 있습니다 ㅎㅎ

 

이번 포스팅에서는 반도체 공정 중에서 EUV 공정의 최고 기업인 미국 나스닥에 상장된 ASML 홀딩이라는 기업을 분석해볼까 합니다.

 

 

▶ ASML

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ASML 기업에 대해 간략하게 말씀드리자면 1984년 설립된 네덜란드계 반도체 장비업체입니다. 반도체 제조장비를 개발, 생산 및 판매하며, 특히 반도체 산업에 필수요소인 노광(Lithography) 시스템을 통한 칩 생산 장비에 특화되어 있고, 노광 장비가 쏘는 파장도 짧을수록 반도체 공정이 미세화 될 수 있는데, 동사는 2004년 세계 최초로 액침(Immersion)/멀티 패터닝 공법을 개발해 10 나노(nm)까지 선폭을 줄였습니다.

현재 극자외선(EUV) 장비를 생산하는 유일한 업체로 요즘에는 삼성전자도 EUV를 도입하려고 애를 쓰고 있지만 아직까지는 ASML 이 주도하고 있습니다.

 

 

* Lithography (노광 = 포토 공정) - 노광은 쉽게 말해서 흑백 사진을 만들 때 필름에 형성된 상을 인화지에 인화하는 것과 유사한 공정입니다. - 웨이퍼 위에 회로 패턴이 담긴 마스크 상을 빛을 이용해 비춰 회로를 그리기 때문에 붙여진 이름입니다.  *참고 : 삼성반도체이야기

 

 

 

▶ ASML의 매력

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<반도체 시장에서 '슈퍼 을'>

 

- 보통 반도체 생산업체들에게 장비를 판매하는 기업은 보통은 을인 경우가 많은데, 오히려 반도체 업계에서 생산업체들이 오히려 ASML의 장비를 공급받기 위해 줄을 서고 있는 상황이 연출되면서, 실질적으로 갑의 영향력을

갖고 있습니다.

 

# 그럼 왜 이런 상황이 연출될까? (사진 : 삼성반도체이야기) - 아까 노광(포토 공정)에 대해 설명한 것에 대해 덧붙여서 설명드리겠습니다. - 포토 공정은 마스크 상을 빛을 이용회 회로를 그리게 되는데 이 과정은 반도체 공정의 60%에 해당되며 생산 원가의 30%에 해당할 정도로 시간도 오래 걸리며, 반도체 공정에서 핵심적인 부분입니다. -포토 공정은 저뿐만 아니라 비전공자에게는 어려운 과정이나, 제가 이해한 바로는 빛이 마스크를 통해 지나가면 회절 현상이 나타나는데 파장이 길게 되면 반도체 과정 중 배선의 폭이 넓어진다고 합니다. 배선을 최소화하여야 같은 양의 실리콘으로도 더 많은 반도체를 생산할 수 있게 때문에 파장이 낮을수록 좋습니다. g-line(436nm), i-line(365nm), KrF(248nm),  ArF(193nm), EUV(13.5nm)로 갈수록 파장이 낮아지며, 이외에도 파장이 낮은 것이 있지만 반도체를 만들기에는 부적절하고, EUV 조차도 반도체 공정에 있어서 매우 어려운 기술이어서 세계에서 주되게 시행하고 있는 기업이 ASML입니다. (최근에는 삼성전자, TSMC, 인텔까지도 EUV 라인을 연구 및 진행 중입니다.)

 

 

 

 

 

▶ ASML의 사업분야

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사진 : 키움증권 리서치, ASML

18년도의 반도체 포토 공정은 ArFi를 많이 사용하고 있고, ASML은 EUV 관련 매출보다는 18년도에 ArFi가 44%, EUV 17% 등 다양한 판매 전략을 하고 있음을 확인할 수 있습니다.

 

사진 : ASML 제공

18년도보다 19년도엔 EUV 장비만 26대를 팔았고 (대당 2,200억 정도) 차지하는 비율이 조금씩 성장하고 있음을 확인할 수 있습니다. EUV 장비만 초고가이기 때문에 적은 개수를 판 것 같지만 수익성이 엄청나며, 그만큼 진입 장벽이 큰 장비인 것 같습니다.

 

19년도 2분기 매출  비중에는 EUV 41%, ArFi 41%, KrF 11%로 거의 동등해진 결과를 보였으며

 

 

 

사진 : ASML

수주 대수는 18년도에 비해 19년도에 증가하고 있고, 대당 평균금액도 18년도와 달리 19년에 크게 증가하여 수익률을 확대하였습니다. (독점 기업의 위력인가요....)

 

 

 

 

 

▶ 재무제표

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사진 : ASML

영어 재무제표는 처음 공부하는 것이어서 찾아본 결과이고 밑에 박스를 참고해주세요!

Net sales : 총 매출액 Gross profit : 매출액 - 매출원가 R&D costs : 연구비 SG&A costs : 판관비 Income from operations : 영업이익 Net income : 당기순이익

 

재무제표에서는 총 매출액과 Gross profit(매출액- 매출원가)는 매년 성장 중이고, R&D costs와 SG&A costs 때문에 19년도 영업이익은 18년도와는 거의 유사하지만 연구비로 지출되는 점에는 나쁜 상황은 아니고 오히려 좋은 상황이라고 생각됩니다.

 

 

재무상태표(대차대조표)에서는 전체 자산도 증가하고 있고 부채 또한 전체 자산에 비하여 적은 비율로 유지됨을 확인할 수 있습니다.

 

 

 

사진 : ASML 자료

 

 

▶ 저의 짧은 견해

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초미세공정을 가능케 하는 EUV 장비를 공급하는 ASML의 매력에는 독점 기업이라는 엄청난 메리트와 EUV를 사용하는 미세공정 전환이 DRAM 분야 등 다양한 분야에 활용이 되고 추후  5G, 인공지능(AI) 및 데이터센터 시장이 성장하는 가운데, 7nm 이하 로직 수요가 증가하는 등 성장성 두 가지만을 가지고도 '좋은 기업' 임을 확인할 수 있습니다.

 

개인적으로 앞으로 다가올 EUV 시대에 ASML은 어떤 모습을 보여줄지 기대가 되는 기업입니다.

 

 

 

제 분석은 매수를 권유하는 분석은 아니며, 기업을 소개드리고자 하는 글이니 투자에 있어서는 반드시 본인의 책임임을 명시합니다.

 

 

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부족한 글 읽어주셔서 감사하며, 도움이 되셨다면 하트 꾸욱 부탁드립니다♥